رکود بعدی چقدر بد است؟

اگر تاریخچه راهنما باشد ، رکود اقتصادی ناشی از تورم شدیدتر از آن خواهد بود که ناشی از زیاده خواهی های اعتباری باشد.

احتمال رکود اقتصادی هفته گذشته بیشتر شد ، که ناشی از آخرین افزایش نرخ فدرال رزرو و راهنمایی های هولناک پیش رو است.

خبر خوب: اگر به پایان برسد ، امروزه احتمالاً رکود اقتصادی نسبت به رکودهای اخیر کم عمق تر و کمتری برای درآمد شرکت ها خواهد بود. به همین دلیل است

تورم محور در مقابل رکودهای اعتباری محور

گذشته از رکود اقتصادی همه گیر ناشی از همه گیر ، سایر رکودهای اخیر اعتبار محور اعتبار ، از جمله بحران بزرگ مالی 2007-2008 و شلوغی dot-com 2000-2001 است. در این موارد ، زیاده خواهی های مربوط به بدهی که در زیرساخت های مسکن و اینترنت ایجاد شده است ، و تقریباً یک دهه طول کشید تا اقتصاد آنها را جذب کند.

در مقابل ، نقدینگی بیش از حد ، نه بدهی ، محتمل ترین کاتالیزور برای رکود امروز است. در این حالت ، سطح شدید محرک مالی و پولی مربوط به COVID ، پول را به خانواده ها و بازارهای سرمایه گذاری پمپ می کند و به تورم و گمانه زنی های رانندگی در دارایی های مالی کمک می کند.

چگونه سرمایه گذاران می توانند برای "رکود اقتصادی" آماده شوند؟

چگونه می توان برای اقتصاد "اواخر چرخه" آماده شد

قرار دادن ترس های رکود اقتصادی در چشم انداز

تفاوت برای سرمایه گذاران مهم است. از نظر تاریخی ، خسارت به درآمد شرکتها در هنگام رکودهای تورم محور متوسط تر است. به عنوان مثال ، در طول رکودهای تورم محور هر دو سال 1982-1983 ، هنگامی که فدرال رزرو نرخ سیاست خود را به 20 ٪ افزایش داد و 1973-1974 ، هنگامی که نرخ به 11 ٪ رسید ، 500 سود S& P به ترتیب 14 ٪ و 15 ٪ کاهش یافت. این با کاهش سود 57 ٪ در طول بحران مالی بزرگ و 32 ٪ در هنگام تصادف فنی مقایسه می شود.

اصول قوی تر است

فراتر از روندهای تاریخی ، چندین عامل اقتصادی به رکود اقتصادی کمتری اشاره می کنند ، در صورتی که به آن منتقل شود:

• صنایع مسکن و اتومبیل قوی است. قیمت مسکن زیاد و انعطاف پذیر بوده است ، در حالی که موجودی ها محکم هستند و با نرخ بهره بالاتر می توانند حتی بیشتر شوند. برای خودکار ، نرخ تولید به دلیل کمبود نیمه هادی زیر قله های قبلی است. همانطور که زنجیره های عرضه روشن است ، پس زمینه های سفارش می توانند فعالیت تولید را به طور غیر مشخصی برای رکود اقتصادی بالا نگه دارند.

• پویایی بازار کار قوی است. نه تنها بازار کار سخت است ، همانطور که با نرخ بیکاری تعریف شده است ، بلکه نسبت های بالایی از بازیهای شغلی جدید را به متقاضیان بالقوه نشان می دهد. این نشان می دهد که ، به جای خاموش کردن کارمندان فعلی ، شرکت ها ممکن است ابتدا پست های شغلی خود را کاهش دهند ، و به طور بالقوه ضربه را به بیکاری به تأخیر می اندازند.

• ترازنامه ها در ده ها سال در سراسر خانوارها ، شرکت ها و سیستم بانکی به بهترین شکل است. علاوه بر این ، با توجه به نیازهای فعلی پیرامون زیرساخت های انرژی ، اتوماسیون و دفاع ملی که به طور مستقیم با چرخه تجارت و نه اقدامات فدرال رزرو ارتباط ندارند ، کاتالیزورها برای هزینه های سرمایه شرکت ها قوی به نظر می رسند.

• درآمدهای شرکت ممکن است دوام بیشتری داشته باشد. ترکیب شاخص سهام امروز سهم فزاینده ای از درآمدهای منتسب به جریان های مکرر درآمد را نشان می دهد ، زیرا شرکت های بیشتری مدل های اشتراک و مبتنی بر هزینه را می سازند.

به طور خلاصه ، ما نسبت به اصول اقتصاد مثبت هستیم و معتقدیم که در صورت رکود اقتصادی می توانند بالاست را فراهم کنند. با این وجود ، پایین بازار خرس برای سهام ممکن است هنوز 5 ٪ -10 ٪ فاصله داشته باشد. سرمایه گذاران باید صبور باشند و از استفاده مجدد از تعادل مالیات ، از جمله با برداشت ضرر ، در نظر بگیرند تا در مواجهه با اضافه وزن و کمبود وزن خود را خنثی کنند. و همانطور که ما همچنان تأکید می کنیم ، حداکثر تنوع کلاس دارایی را دنبال می کنیم.

این مقاله براساس گزارش هفتگی کمیته جهانی سرمایه گذاری لیزا شالت از 27 ژوئن 2022 ، "رکودهای تورم محور متفاوت است."از مشاور مالی مورگان استنلی خود برای یک نسخه بخواهید. بر اساس این گزارش به Audiocast گوش دهید.

ملاحظات خطر

بازده با شرایط اقتصادی در معرض تغییر است. عملکرد تنها یک عامل است که باید هنگام تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری در نظر گرفته شود.

اوراق بهادار سهام ممکن است در پاسخ به اخبار مربوط به شرکت ها ، صنایع ، شرایط بازار و محیط عمومی اقتصادی نوسان داشته باشد.

اوراق قرضه در معرض ریسک نرخ بهره هستند. هنگامی که نرخ بهره افزایش می یابد، قیمت اوراق قرضه کاهش می یابد. به طور کلی هر چه مدت زمان سررسید اوراق قرضه بیشتر باشد، حساسیت آن نسبت به این ریسک بیشتر است. اوراق قرضه همچنین ممکن است مشمول ریسک فراخوانی باشند، که این خطر است که ناشر بدهی را به اختیار خود، به طور کامل یا جزئی، قبل از تاریخ سررسید برنامه ریزی شده بازخرید کند. ارزش بازار اوراق بدهی ممکن است نوسان داشته باشد و عواید حاصل از فروش قبل از سررسید ممکن است بیشتر یا کمتر از مقدار سرمایه‌گذاری اولیه یا ارزش سررسید ناشی از تغییر شرایط بازار یا تغییر در کیفیت اعتباری ناشر باشد. اوراق قرضه مشمول ریسک اعتباری ناشر است. این خطری است که ممکن است صادرکننده نتواند سود و/یا اصل را به موقع پرداخت کند. اوراق قرضه نیز در معرض ریسک سرمایه‌گذاری مجدد هستند، که این خطر است که اصل و/یا پرداخت‌های بهره از یک سرمایه‌گذاری معین ممکن است با نرخ بهره پایین‌تر دوباره سرمایه‌گذاری شوند.

تخصیص و تنوع دارایی تضمین کننده سود یا محافظت در برابر ضرر در بازارهای مالی در حال کاهش نیست.

تعادل مجدد در برابر ضرر در بازارهای مالی در حال کاهش محافظت نمی کند. ممکن است یک پیامد مالیاتی بالقوه با استراتژی متعادل کردن مجدد وجود داشته باشد. سرمایه گذاران باید قبل از اجرای چنین استراتژی با مشاور مالیاتی خود مشورت کنند.

به دلیل تمرکز محدود، سرمایه‌گذاری‌های بخش نسبت به سرمایه‌گذاری‌هایی که در بسیاری از بخش‌ها و شرکت‌ها متنوع هستند، بی‌ثبات‌تر هستند. سهام فناوری ممکن است به ویژه نوسان داشته باشد.

سرمایه گذاری بین المللی مستلزم ریسک بیشتر و همچنین پاداش های بالقوه بیشتری در مقایسه با سرمایه گذاری در ایالات متحده است. این ریسک ها شامل عدم قطعیت های سیاسی و اقتصادی کشورهای خارجی و همچنین خطر نوسانات ارزی است. این ریسک‌ها در کشورهای دارای بازارهای نوظهور بزرگ‌تر می‌شوند، زیرا این کشورها ممکن است دارای دولت‌های نسبتاً بی‌ثبات و بازارها و اقتصاد کمتری باشند.

سرمایه گذاری در بازارهای نوظهور خارجی مستلزم خطرات بیشتری نسبت به ریسک هایی است که معمولاً با بازارهای داخلی مرتبط است، مانند ریسک های سیاسی، ارزی، اقتصادی و بازار.

سرمایه گذاری در کالاها خطرات قابل توجهی را شامل می شود. قیمت کالاها ممکن است در هر زمان تحت تأثیر عوامل مختلفی باشد ، از جمله اما محدود به آنها ، (i) تغییر در روابط عرضه و تقاضا ، (ب) برنامه ها و سیاست های دولت ، (iii) رویدادهای سیاسی و اقتصادی ملی و بین المللی ، جنگو رویدادهای تروریستی ، (IV) تغییر در نرخ بهره و نرخ ارز ، (v) فعالیت های تجاری در کالاها و قراردادهای مرتبط ، (vi) آفت ، تغییر تکنولوژیکی و آب و هوا و (vii) نوسانات قیمت یک کالا. علاوه بر این ، بازارهای کالاها به دلیل عوامل مختلف از جمله عدم نقدینگی ، مشارکت دلالان و مداخله دولت در معرض تحریف موقت یا سایر اختلالات قرار دارند.

برخی از اوراق بهادار ذکر شده در این ماده ممکن است طبق قانون اوراق بهادار ایالات متحده در سال 1933 ، اصلاح شده ، به صورت اصلاح شده ثبت نشده باشد ، و اگر اینگونه نباشد ، ممکن است معافیت از آن ارائه نشود یا فروخته نشود. گیرندگان موظفند هرگونه محدودیت قانونی یا قراردادی را در مورد خرید ، نگهداری و فروش خود ، اعمال حقوق یا عملکرد تعهدات تحت هرگونه معامله اوراق بهادار/ابزاری رعایت کنند.

بازده نمونه کارها متشکل از سرمایه گذاری های زیست محیطی ، اجتماعی و حاکمیتی (ESG) ممکن است پایین تر یا بالاتر از نمونه کارها باشد که متنوع تر باشد یا جایی که تصمیمات صرفاً بر اساس ملاحظات سرمایه گذاری استوار است. از آنجا که معیارهای ESG برخی از سرمایه گذاری ها را مستثنی می کند ، ممکن است سرمایه گذاران نتوانند از همان فرصت ها یا روند بازار استفاده کنند زیرا سرمایه گذاران که از چنین معیارهایی استفاده نمی کنند. شرکت های شناسایی شده و نمونه های سرمایه گذاری فقط برای اهداف مصور هستند و نباید توصیه ای برای خرید ، نگهداری یا فروش هر اوراق بهادار یا محصولات سرمایه گذاری تلقی شوند. آنها در نظر گرفته شده اند تا رویکردهای اتخاذ شده توسط مدیرانی که در استراتژی سرمایه گذاری خود روی معیارهای ESG تمرکز می کنند ، نشان دهند. هیچ تضمینی وجود ندارد که حساب مشتری همانطور که در اینجا شرح داده می شود مدیریت شود.

افشای

مدیریت ثروت مورگان استنلی نام تجاری مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC ، یک دلال کارگزار ثبت شده در ایالات متحده است. این ماده فقط برای اهداف اطلاعاتی تهیه شده است و پیشنهادی برای خرید یا فروش یا درخواست هرگونه پیشنهاد برای خرید یا فروش هرگونه امنیت یا ابزار مالی دیگر یا شرکت در هر استراتژی تجاری نیست. عملکرد گذشته لزوماً راهنمایی برای عملکرد آینده نیست.

نویسنده (ها) (در صورت ذکر هر یک از نویسندگان) که مسئولیت اصلی تهیه این مطالب را بر اساس عوامل مختلف از جمله کیفیت و دقت کار خود، درآمدهای شرکت (از جمله درآمدهای تجارت و بازار سرمایه)، بازخورد مشتری و رقابت دریافت می کنند. عوامل. مدیریت ثروت مورگان استنلی در بسیاری از مشاغل که ممکن است مربوط به شرکت ها، اوراق بهادار یا ابزارهای ذکر شده در این مطالب باشد، درگیر است.

این مطالب صرفاً برای مقاصد اطلاعاتی تهیه شده است و پیشنهادی برای خرید یا فروش یا درخواست هرگونه پیشنهاد برای خرید یا فروش هر گونه ابزار امنیتی یا شرکت در هر استراتژی تجاری نیست. چنین پیشنهادی تنها پس از تکمیل تحقیقات مستقل خود در مورد اوراق بهادار، ابزارها یا معاملات توسط سرمایه‌گذار بالقوه و دریافت کلیه اطلاعات مورد نیاز برای اتخاذ تصمیم سرمایه‌گذاری خود، از جمله، در صورت لزوم، بررسی هر بخشنامه پیشنهادی یایادداشتی که چنین اوراق یا ابزاری را توصیف می کند. این اطلاعات حاوی اطلاعات مادی است که در اینجا موجود نیست و شرکت کنندگان بالقوه به آن ارجاع داده می شوند. این مطالب بر اساس اطلاعات عمومی در تاریخ مشخص شده است و ممکن است پس از آن قدیمی باشد. ما هیچ تعهدی نداریم که به شما بگوییم چه زمانی ممکن است اطلاعات موجود در اینجا تغییر کند. ما هیچ گونه نمایندگی یا ضمانتی در رابطه با صحت یا کامل بودن این مطالب نمی دهیم. مدیریت ثروت مورگان استنلی هیچ تعهدی برای ارائه اطلاعات به روز در مورد اوراق بهادار/ابزار ذکر شده در اینجا ندارد.

اوراق بهادار/ابزارهای مورد بحث در این ماده ممکن است برای همه سرمایه گذاران مناسب نباشد. مناسب بودن یک سرمایه گذاری یا استراتژی خاص به شرایط و اهداف فردی یک سرمایه گذار بستگی دارد. مدیریت ثروت مورگان استنلی توصیه می کند که سرمایه گذاران به طور مستقل سرمایه گذاری ها و استراتژی های خاص را ارزیابی کنند و سرمایه گذاران را ترغیب کنند تا به دنبال مشاوره یک مشاور مالی باشند. ارزش و درآمد حاصل از سرمایه گذاری ممکن است به دلیل تغییر در نرخ بهره ، نرخ ارز خارجی ، نرخ پیش فرض ، نرخ پیش پرداخت ، قیمت اوراق بهادار/ابزارها ، شاخص های بازار ، شرایط عملیاتی یا مالی شرکت ها و سایر صادرکنندگان یا سایر عوامل متفاوت باشد. برآورد عملکرد آینده براساس فرضیاتی است که ممکن است تحقق نیافته باشد. رویدادهای واقعی ممکن است با مواردی که فرض شده است متفاوت باشد و تغییر در هر فرضیه ممکن است تأثیر مادی بر هرگونه پیش بینی یا تخمین داشته باشد. رویدادهای دیگری که در نظر گرفته نشده اند ممکن است رخ دهد و ممکن است به طور قابل توجهی بر پیش بینی ها یا برآوردها تأثیر بگذارد. فرضیات خاصی ممکن است برای اهداف مدل سازی فقط برای ساده کردن ارائه و/یا محاسبه هرگونه پیش بینی یا تخمین انجام شده باشد ، و مدیریت ثروت مورگان استنلی نشان دهنده این نیست که چنین فرضیاتی منعکس کننده وقایع واقعی آینده خواهد بود. بر این اساس ، هیچ تضمینی وجود ندارد که بازده یا پیش بینی های تخمین زده شده تحقق یابد یا اینکه بازده واقعی یا نتایج عملکرد از نظر مادی با نتایج تخمین زده شده در اینجا متفاوت نخواهد بود.

این ماده نباید به عنوان مشاوره یا توصیه در رابطه با تخصیص دارایی یا هر سرمایه گذاری خاص مشاهده شود. این اطلاعات در نظر گرفته نشده و نباید مبنای اصلی برای تصمیم گیری های سرمایه گذاری که ممکن است اتخاذ کنید ، تشکیل دهد. مدیریت ثروت مورگان استنلی تحت قانون امنیت درآمد بازنشستگی کارمندان در سال 1974 به عنوان یک وفاداری عمل نمی کند ، همانطور که در بند 4975 قانون درآمد داخلی سال 1986 اصلاح شده یا در تهیه این مطالب اصلاح شده است ، مگر اینکه در صورت نوشتن توسط مورگان استنلی و در غیر این صورت توسط مورگان استنلی و در غیر این صورت توسط مورگان استنلی ارائه شده است./یا همانطور که در www. morganstanley. com/disclosures/dol شرح داده شده است.

مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC ، شرکت های وابسته و مشاوران مالی مورگان استنلی مشاوره قانونی یا مالیاتی را ارائه نمی دهند. هر مشتری همیشه باید برای اطلاعات در مورد وضعیت فردی خود با مالیات شخصی و/یا مشاور حقوقی خود مشورت کند و در مورد هرگونه مالیات بالقوه یا پیامدهای دیگری که ممکن است ناشی از انجام یک توصیه خاص باشد ، بیاموزد.

این ماده در استرالیا به معنای "مشتریان خرده فروشی" به معنای قانون شرکت های استرالیا توسط مورگان استنلی Wealth Management Australia Pty Ltd (A. B. N. 19 009 145 555 ، دارنده مجوز خدمات مالی استرالیا شماره 240813) منتشر شده است.

مدیریت ثروت مورگان استنلی تحت قانون جمهوری خلق چین ("PRC") گنجانیده نشده است و مواد در رابطه با این گزارش در خارج از PRC انجام می شود. این گزارش فقط به درخواست یک گیرنده خاص توزیع می شود. این گزارش پیشنهادی برای فروش یا درخواست پیشنهاد برای خرید هر اوراق بهادار در PRC نیست. سرمایه گذاران PRC باید صلاحیت های مربوطه را برای سرمایه گذاری در چنین اوراق بهادار داشته باشند و باید مسئولیت دریافت کلیه مصوبات مربوطه ، مجوزها ، تأییدیه ها و یا ثبت نام از مقامات دولتی مربوطه PRC را بر عهده بگیرند.

اگر مشاور مالی شما در استرالیا ، سوئیس یا انگلستان مستقر است ، لطفاً توجه داشته باشید که این گزارش توسط مؤسسه مورگان استنلی که مشاور مالی شما در آن واقع شده است توزیع می شود ، به شرح زیر: استرالیا: مدیریت ثروت استنلی استرالیا Pty Ltd ((ABN 19 009 145 555 ، AFSL شماره 240813) ؛سوئیس: مورگان استنلی (سوئیس) AG که توسط اداره نظارت بر بازار مالی سوئیس تنظیم شده است. یا انگلستان: مورگان استنلی مدیریت ثروت مدیریت با مسئولیت محدود ، مجاز و تنظیم شده توسط سازمان رفتار مالی ، به اهداف بخش 21 قانون خدمات مالی و بازارهای 2000 این ماده برای توزیع در انگلستان را تصویب می کند.

مدیریت ثروت مورگان استنلی به عنوان مشاور شهرداری برای هر نهاد شهرداری یا شخص موظف به معنای بند 15B قانون مبادله اوراق بهادار ("قانون مشاور مشاور شهرداری") و نظرات یا نظرات موجود در اینجا قرار نیست ، عمل نمی کند. و مشاوره به معنای قانون مشاور مشاور شهرداری را تشکیل ندهید.

این ماده در ایالات متحده آمریکا توسط مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC منتشر شده است.

ارائه دهندگان داده های شخص ثالث هیچ گونه ضمانتی یا بازنمایی از هر نوع مربوط به صحت ، کامل بودن یا به موقع بودن داده هایی که ارائه می دهند ، ندارند و هیچ گونه مسئولیتی در قبال هر نوع خسارت مربوط به چنین داده هایی ندارند.

این ماده یا هر بخشی از آن ، بدون رضایت کتبی مورگان استنلی اسمیت بارنی LLC ممکن است چاپ نشود ، فروخته یا توزیع شود.